五峰旗瀑布是由五座山峰排列而成，远看宛如旗帜，噶玛兰厅志有云：「……以形得名，五峰排列，如竖旗帜……」故而得名。而瀑布位在五座险峻山峰之前，是礁溪乡著名的风景区。瀑布全长约100公尺，共分为三层。

上层瀑布约50公尺，自峡谷奔流而下，中层瀑布由山壁中穿出，约30公尺，立于「观瀑亭」以极佳之视野近赏急泻之姿，亦可远眺翠绿山谷，下层瀑布约20公尺，自然形成小水潭，潭水清澈顺流而下，在风景区入口处规划有儿童戏水区，是全家休闲玩乐的胜地。在风景区上方有座圣母山庄，由于景观视野极佳，登山路径绝美，因此也吸引不少朝圣者外的游客前来。

五峰旗风景区旁另有一更清幽的胜地，从入口处前不远的土地庙旁小路上行，约一小时的登山小径路程，可上达五峰旗瀑布的源头，有几处小水塘，水塘边有小规模的宿营地，登山界朋友名之为「五峰幽谷」，水质甘甜无比，许多登山朋友经常取水下山泡茶，而好水泡上好茶，更是清甘香淳，相得益彰。